بازار گاز طبیعی با معامله گاز در حدود 3 دلار در هر میلیون واحد حرارتی انگلیس – که کمتر از نیمی از قیمت آن زمان بود که اکسون برای خرید XTO اقدام کرد ، بازار خراب است. گاز طبیعی در اواخر سال 2005 به بیش از 15 دلار در هر میلیون BTU رسید.
اما امروز جهان به دلیل رونق شیل که مقادیر زیادی از سوخت های فسیلی را در ایالات متحده باز کرده ، یک مقدار گاز طبیعی دارد.
پاول ملچانوف ، تحلیلگر ریموند جیمز ، روز سه شنبه در یادداشتی به مشتریان نوشت ، “تخریب دارایی گاز عظیم” اکسون “صریح ترین تصدیق مدیریت تا به امروز مبنی بر این است که معامله XTO یک شکست حماسی بود – نه اینکه هیچ یادآوری لازم باشد.”
بخش عمده ای از اسناد تسویه شده شامل املاکی در آپالاچیا ، راکی ، تگزاس ، اوکلاهما ، لوئیزیانا و آرکانزاس است که در معامله XTO خریداری شده اند. مابقی هزینه برای خواص گاز خارج از کشور در غرب کانادا و آرژانتین است.
اما نه تنها اکسون ارزش سبد گاز طبیعی خود را کاهش می دهد ، این شرکت برخی از این خصوصیات گاز را به طور کامل از برنامه توسعه خود حذف کرده است. اکسون در بیانیه ای اعلام کرد که ممکن است برخی از این دارایی ها را “به شرط ارزیابی خریدار” بفروشد.
کوچک شدن بودجه
اکسون به جای شخم زدن پول بیشتر به گاز طبیعی ، به سرمایه گذاران این قول را داده است که “هزینه سرمایه کوتاه مدت برای دارایی های دارای مزیت با بالاترین ارزش بالقوه آینده را در اولویت قرار خواهد داد.”
به طور خاص ، اکسون گفت که این پروژه در توسعه منابع عظیم نفتی خود در گویان ، تسریع تولید در حوزه پرمین در غرب تگزاس و برخی از اکتشافات در برزیل تمرکز خواهد کرد.
‘موقعیت ناخوشایند’
وال استریت امیدوار است که بتواند کمربند را محکم کند و بودجه محافظه کارانه تری برای صرفه جویی در سود سهام اکسون کافی باشد ، که برای جذابیت آن برای سرمایه گذاران بسیار مهم است. اما تحلیلگران تردید دارند. امسال اولین بار از سال 1982 است که اکسون نتوانست سود سهام خود را افزایش دهد.
مولچانوف ، تحلیلگر ریموند جیمز ، هشدار می دهد که “اکسون نمی تواند سود سهام خود را در سال 2021 تأمین کند” بدون وام اضافی یا فروش دارایی.
در حال حاضر ، بازارهای سرمایه کاملاً باز شده اند و اکسون باید بتواند برای تأمین سود سهام وام بگیرد. اما این نمی تواند برای همیشه ادامه داشته باشد.
بیرج بورخاتاریا ، تحلیلگر RBC Capital Markets ، گفت: “این یک سوال است که آنها می خواهند چقدر بدهی خود را بپردازند.” “به نظر می رسد سود سهام به چالش کشیده شده است.”
و حتی اگر اکسون از کاهش سود سهام جلوگیری کند ، کاهش شدید هزینه های آن سوالاتی را درباره آینده بلند مدت شرکت ایجاد می کند.
شرکت های نفتی باید به طور مداوم پول حفاری کنند – در غیر این صورت تولید خشک می شود و به جریان های نقدی آسیب می رساند.
بورخاتاریا گفت: “این شرکت به دلیل معاملات انجام شده و عدم موفقیت در سالهای طولانی در وضعیت نامطلوبی قرار دارد.” “آنها برای محافظت از ماندگاری طولانی مدت تجارت باید پروژه های موجود خود را اجرا کنند.”
